El uso de órdenes con volumen oculto en el Sistema de Interconexión Bursátil Español

ResumenMuchos mercados dirigidos por órdenes permiten a sus participantes introducir órdenes límite en las que no se revela el tamaño completo de la orden. En este artículo, se describe la utilización de este tipo de órdenes en el mercado español de acciones. Se muestra que una de cada cinco transacciones realizadas en el mercado español implica la detección de volumen oculto. La contribución del volumen oculto al proceso de negociación es más importante entre las acciones menos líquidas, y durante períodos de elevado riesgo de exposición de las órdenes limite. Además, se muestra que los usuarios de este tipo de órdenes se comportan como cazadores de tendencias y siguen un comportamiento im…