El mecanismo de transmisión de la política monetaria en la economía española y en el conjunto de la UEM

Este trabajo presenta un resumen de la evidencia empírica disponible sobre la transmisión monetaria en la Unión Económica y Monetaria (UEM). Los resultados revelan un efecto muy lento, pero duradero, sobre los precios y un efecto rápido, pero transitorio, sobre el PIB. Destacan los efectos a través del canal de tipo de cambio y del coste de uso del capital sobre la inversión. Estos efectos difieren de los obtenidos en EE UU, donde la política monetaria incide más sobre el consumo y el efecto riqueza juega un papel más importante. La existencia de asimetrías en la transmisión de los efectos en los países de la UEM es un hecho constatado, que en España alcanza notoriedad debido a la mayor rig…