Luottoluokitusmuutosten informaatioarvo : sisältääkö luottoluokitukset ainutlaatuista tietoa?

2015

Tässä pro gradu-tutkielmassa tarkastellaan luottoluokitusten vaikutusta yrityksen osakekurssikehitykseen tarkoituksena löytää niiden merkitys osakemarkkinoilla. Tutkielmassa käytetään aineistona 22 yrityksen viikottaista osakekurssi-informaatiota 440 viikon ajan vuosien 2006 ja 2014 välillä. Luottoluokitusten vaikutusta pyritään selvittämään käyttämällä ARMAXmallia, jossa osakekurssi-informaation lisäksi käytetään Moody'sin luottoluokituksia ja tarkkailulista ilmoituksia. Mallissa käytetään yhden viiveen mittaista aikasarjaa. ARMAX-mallin lisäksi tutkielmassa käytetään GARCH-mallia, jonka avulla pyritään selvittämään aiheuttaako luottoluokituksen muutos poikkeuksellista volatiliteettiä osak…