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La politique de rémunération en tant qu'incitation à la performance des dirigeants

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International audience; Bien que l'analyse théorique des modes de résolution des conflits entre actionnaires etdirigeants souligne le rôle de la politique de rémunération en tant qu'incitation à laperformance, celle-ci n'est pas un élément essentiel du processus d'alignement des intérêtsdes dirigeants sur les intérêts de leurs actionnaires. Les tests effectués, tant aux Etats-Unisqu'en France, montrent la faiblesse du lien entre la rémunération en espèces et laperformance. Les modes de rémunération fondés sur la performance boursière (distributiond'actions et plans d'options sur actions) ne constituent pas, pour les dirigeants, un mode derémunération adapté aux décisions stratégiques qu'ils sont conduits à prendre pour assurer lapérennité et la croissance de l'entreprise. Le critère traditionnel de maximisation de la valeurboursière de la firme ne se traduit pas pour les dirigeants comme une finalité mais commeune contrainte : les actionnaires sont l'un des partenaires de l'entreprise, à qui il faut accorderune rémunération suffisante, au même titre que les autres parties que sont les salariés, lescréanciers (notamment les banques) et les partenaires ou concurrents du marché des biens etservices (clients, fournisseurs,..).