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RESEARCH PRODUCT

The Informational Role of Thin Options Markets: Empirical Evidence of the Spanish Case (El Papel Informativo De Los Mercados De Opciones Estrechos: Evidencia Empprica Del Caso Espaaol)

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English Abstract: This study investigates the informational role of thin options markets, specifically the Spanish options market. Firstly, we examine the effect of options markets by analysing stock market reaction to earnings news, conditional on the availability of options markets. Secondly, we examine options-trading activity before the release of earnings news (including the announcement period). Results show that the impact on prices before the earnings release is significantly bigger when options trading is available. Moreover, the dissemination of earnings news is associated with significant unusual activity in the options market due to informed trading, especially when the earnings surprise is highly good.Spanish Abstract: El trabajo analiza el papel informativo de los mercados de opciones para el caso de escasa negociacion, centrandose en el mercado espanol. Estudiamos el efecto de la llegada de nueva informacion relevante, como es el anuncio de beneficios, en el mercado de contado bajo la presencia de opciones sobre dichas acciones. Ademas, examinamos la actividad negociadora en el mercado de opciones ante dicho suceso. Los resultados muestran que el impacto de la informacion es superior cuando existen opciones cotizadas sobre dichas acciones. Adicionalmente, se observa una actividad negociadora anormal en el mercado de opciones debido a la negociacion informada, principalmente cuando la noticia es muy buena.