Stock market and exchange rate information in the Taylor rule : Evidence from OECD countries

We analyze the effects of stock market and exchange rate information in a forward-looking Taylor rule for monthly data from 14 OECD countries during the years 1999–2016. Especially the stock market information in the form of dividend but also the currency market information in the form of real exchange rate are revealed to be relevant in Taylor rule for many of the countries examined by helping to strengthen the role of inflation and real economic activity deviations in the policy rule. In many cases the rule also seems to be opportunistic, i.e., the inflation target has been time-varying. peerReviewed

Euroopan keskuspankin rahapolitiikan arviointi Taylorin säännön avulla

Tässä pro gradu –tutkielmassa tarkastellaan Euroopan keskuspankin rahapolitiikkaa vuosina 1999-2014 Taylorin säännön avulla. Taylorin sääntö on yksinkertainen rahapolitiikkasääntö, joka kuvaa, kuinka keskuspankin tulisi reagoida muutoksiin inflaatiossa ja tuotantokuilussa. Tässä tutkimuksessa perusmuotoisen Taylorin säännön lisäksi tarkastellaan sääntöä, joka huomioi Euroopan keskuspankin odotukset tulevasta inflaatiokehityksestä. Lisäksi tutkitaan, onko EKP:n pääjohtajien vaihdoksilla sekä euroalueen pienten talouksien suhteellisen painon kasvulla euroalueessa ollut vaikutusta Taylorin säännön kertoimiin. Sääntöjä estimoidaan sekä jälkikäteen korjatusta että reaaliaikaisesta aineistosta. T…

Tutkimuksia rahapolitiikasta

Talouspolitiikan epävarmuus ja talouskehitys : empiirisiä havaintoja Suomesta

Talouteen ja talouspolitiikkaan liittyvä epävarmuus on hankalasti mitattava ilmiö. Digitoidut sanomalehtiaineistot, jatkuvasti kehittyvät ohjelmistot sekä kasvanut tietokoneiden laskentateho ovat viime aikoina mahdollistaneet uusien tekstihakuihin perustuvien mittareiden kehittämisen. Tässä artikkelissa esittelemme Bakerin, Bloomin ja Davisin (2016) kehittämän talouspolitiikan epävarmuusindeksin sekä analysoimme Suomen tärkeimpien vientimaiden talouspolitiikan epävarmuuden yhteyttä Suomen reaalisiin bruttokansantuotteen komponentteihin. Havaitsemme, että talouspolitiikan epävarmuuden sokit varsinkin Ruotsissa ja Yhdysvalloissa ovat negatiivisesti yhteydessä Suomen bruttokansantuotteen kompo…