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Effet des changements de dirigeant sur la performance RSE des entreprises cotées.Le cas français (1999-2011). Does CEOs' turnover influence CSP of listed French firms in the stock exchange?

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(VF)Alors que les études portant sur le lien entre mécanismes de gouvernance et performance RSE ont été menées dans le contexte d'économies émergentes, avec une législation environnementale assez récente. Cette étude est menée en France, pays développé où la legislation en matière de reporting sur le développement durable est prégnante. La France est en avance car elle est le premier pays d’Europe à avoir créé une législation en termes de reporting sur le développement durable. La loi de 2001 sur les nouvelles régulations économiques (renforcée en 2010 par la loi dite « Grenelle II ») impose aux entreprises cotées de publier leurs données sociales et environnementales en même temps que leurs données financières. Nous étudions de manière empirique l'effet du changement de dirigeant sur la performance RSE, en distinguant l'origine du successeur, interne ou externe. De plus nous introduisons l'impact de l'adhésion de l'entreprise au GRI. Les cadres théoriques mobilisés sont la théorie de l'agence et la théorie des echelons supérieurs. En utilisant une analyse en données de panel pour 88 entreprises françaises cotées sur une période de 13 ans, soit au final, 684 observations (firme-année), les résultats montrent que le changement de dirigeant a un effet positif et significatif sur la performance RSE, 5 ans après le changement. Cet effet positif est plus fort lorsque le nouveau dirigeant est recruté en dehors de l'entreprise. Enfin l'adhésion de l'entreprise au GRI exerce un effet positif sur la performance RSE des entreprises françaises, mais elle en réduit l'impact positif du changement de dirigeant. Ces résultats sont obtenus après avoir contrôlé des déterminants de la CSP déjà validés dans la littérature (ROA, size, FCF…).L'implications pratique de notre recherche est double: d’un point de vue managérial, les actionnaires devraient nommer des dirigeants externes s’ils souhaitent réorienter la politique RSE de leur entreprise et obtenir, à terme, une meilleure performance RSE; d’un point de vue théorique, il semble particulièrement pertinent de rapprocher les mécanismes de gouvernance de la performance RSE des entreprises.(VA)We have empirically examined the relationship between top executives' turnover and corporate sustainability performance (CSP) by identifying the influence of two important types of chairman's succession (internal or external promotion). Moreover, our model integrates the impact of company's accession to GRI. The agency theory and the upper echelon theory frameworks are adopted to understand the extent to which corporate governance characteristics influence CSP. Using an analysis of panel data for a sample of 88 French firms during the sample periods 1999 to 2011, results indicate that CEO turnover and GRI influence CSP 5 years after, including control variables (ROA, FCF…).