6533b854fe1ef96bd12afac7

RESEARCH PRODUCT

Måling av prisrisiko I det Nordiske kraftmarkedet ved bruk av Ekstremverdi Teori

subject

description

Sammendrag Det som primært skiller kraftmarkedet fra andre råvaremarkeder, er den begrensede mulighet til lagring. Dette bidrar til at kraftmarkedet blir betegnet som svært volatilt. Noe som gjør at aktørene må være klar over markedsrisikoen og utvikle strategier for å handtere den. Den aktøren vi har valgt å sette søkelys på er Konsesjonskraft IKS (KIKS). KIKS er et unikt interkommunalt samarbeid mellom Agder fylkeskommune og 19 kommuner i Agder. Hovedoppgaven til KIKS er forvaltning av konsesjonskraften på vegne av kommune i Agder. Formålet med oppgaven er å bygge videre på bacheloroppgaven «Value at Risk Analyse for Konsesjonskraft IKS» av Erik Anton Nordstrøm og Mosawi Masoodeh i 2020, der Value at Risk (VaR) estimeres for å evaluere behov av reservekapital. Studien bruker relativ enkel metodikk og antar normalfordelt data I denne oppgaven benytter vi oss også av VaR som risikomål. I tillegg benytter vi oss av statistiske metoder som Ekstremverdi teori (EVT) for å estimere verste tenkelige utfall av daglige prisendringer. Vi tar i bruk metoder som fokuserer på de karakteristiske trekkene ved finansiell data som tidsvarierende volatilitet og ekstreme prisendringer. Målet er å kunne gi et nøyaktig estimat på daglig risiko for KIKS og vise hvor mye prisene kan variere daglig og innvirkningen dette har på risiko. Studien ble utført ved bruk av data innhentet fra Nord Pool og kontrakter på 1, 2 og 3 års kontrakter på Nasdaq OMX. For å kunne modellere de ekstreme prisendringene og estimere nøyaktig VaR estimat, har vi filtrert avkastningene med en GARCH modell. Deretter har vi tilpasset de standardiserte avkastningsseriene til EVT teorien, og resultatet gir et mer nøyaktig VaR estimat. EVT-GARCH metoden som blir presentert i oppgaven kan være et nyttig verktøy for en aktør som KIKS for å estimere risikoen knyttet til produktene de omsetter.