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RESEARCH PRODUCT
L'incidence des LBO sur la politique d'investissement et la gestion opérationnelle des firmes acquises:le cas français
Philippe DesbrièresAlain Schattsubject
jel:L23Leveraged management buy-out;performance;politique d'investissement;gestion opérationnellejel:L19jel:G31Leveraged management buy-out;performance;investment policy; operation.jel:G32description
Cet article étudie dans quelle mesure la politique d'investissement ainsi que la gestion opérationnelle des firmes françaises reprises dans le cadre d'un leveraged buy-out (LBO) peuvent expliquer la dégradation de leur surperformance après l'opération. L'étude empirique porte sur 132 LBO réalisés en France de 1989 à 1994. Les résultats obtenus montrent qu'on ne peut expliquer la réduction anormale de la rentabilité économique de ces firmes par un effet mécanique imputable à des surinvestissements, ni par une dérive de la gestion de leurs actifs et passifs d'exploitation. En revanche, l'augmentation des frais de personnels ainsi que des consommations intermédiaires et/ou des réductions de prix de vente à caractère commercial anormales joueraient un rôle majeur.
| year | journal | country | edition | language |
|---|---|---|---|---|
| 2002-10-01 |