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Valoración bursátil de los anuncios de inversión directa en el exterior: el impacto del modo de entrada

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RESUMENEn el presente trabajo se lleva a cabo un estudio sobre la valoracion que los inversores realizan de los procesos de inversion directa en el exterior realizados por empresas espanolas, explotando para ello una base de datos que incorpora el grueso de la expansion internacional de la empresa espanola (1990–2003). El trabajo analiza no solo en que medida tales procesos generan riqueza para los accionistas de las empresas inversoras, sino tambien como la propia formula de inversion elegida por la empresa—creacion de filial de plena propiedad, creacion de empresa conjunta o adquisicion—influye sobre la valoracion que los accionistas realizan del proceso inversor. Nuestros resultados muestran que la empresa espanola ha recibido, en terminos generales, el beneplacito de los inversores en sus proyectos de expansion internacional. No obstante, tambien muestran inequivocamente que los mercados valoran el encaje entre el modo de entrada y el contexto de la inversion.