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El Papel del Análisis Fundamental en la Investigación del Mercado de Capitales: Análisis Crítico de su Evolución

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RESUMENUno de los hechos mas relevantes de la investigacion contable orientada hacia el mercado de capitales durante la ultima decada ha sido, sin duda alguna, la vuelta al analisis fundamental. Este hecho ha supuesto romper con una linea de investigacion, iniciada con el trabajo de Ball y Brown [1968], donde se negaba la validez de dicho analisis. En la nueva orientacion de la investigacion contable se deja de lado la perspectiva informativa para adoptar una perspectiva de medicion o valoracion. En la perspectiva de medicion, a traves del llamado modelo EBO, se reconcilia el analisis fundamental con la teoria de valoracion, en la medida que se reconoce la necesidad de predecir los futuros resultados anormales de la empresa como paso previo para la determinacion del valor intrinseco de sus acciones. Ademas, una caracteristica importante de la nueva orientacion es su caracter contextual, ya que se reconoce que las implicaciones valorativas de las magnitudes contables pueden variar en funcion de las caracte...